Våre aktsomhetsvurderinger | Norges Bank Investment Management

Gjennom aktsomhetsvurderingene søker vi å kartlegge og vurdere potensielle og faktiske negative konsekvenser som selskaper vi investerer i, kan forårsake, bidra til eller være direkte knyttet til. Som minoritetseier kan vi ikke pålegge selskaper konkret handling, men vi kan bruke innflytelse til å oppmuntre selskapene til å ta grep som forebygger og begrenser negative konsekvenser der det er aktuelt.

Dette kan vi gjøre gjennom eierskapsutøvelse, for eksempel selskapsdialog og stemmegivning. Vi kan også gå i dialog med standardsettere og regulatoriske myndigheter for å påvirke markedsstandarder. Hvis målene med eierskapsutøvelsen ikke innfris over tid og den fremoverskuende risikoen ikke reduseres, kan vi innenfor rammene av mandatet vurdere risikobaserte nedsalg..

I henhold til de midlertidige etiske retningslinjene for fondet kan vi også utveksle informasjon om selskaper med Etikkrådet for vurdering.

Mer informasjon om våre aktsomhetsvurderinger og resultatene fra disse, er tilgjengelig i vår rapport om ansvarlig forvaltning for 2025.

Forankring i retningslinjer og styringssystemer

Vi søker å respektere menneskerettighetene i arbeidet vårt. I henhold til våre prinsipper og retningslinjer for ansvarlig forvaltning baserer vi arbeidet vårt på relevante internasjonale standarder og prinsipper som FNs Global Compact, OECDs retningslinjer for flernasjonale selskaper om ansvarlig næringsliv og den påfølgende veiledningen for institusjonelle investorer, FNs veiledende prinsipper for næringsliv og menneskerettigheter og G20/OECDs prinsipper for selskapsstyring.

Disse prinsippene og standardene danner grunnlaget for våre forventningsdokumenter. Forventingene danner utgangspunkt for eierskapsdialog med selskapene vi er investert i. Vi forventer at porteføljeselskapene våre tar hensyn til miljømessige og sosiale forhold i sine retningslinjer, strategier og risikostyringsprosedyrer, samt at de kartlegger, vurderer og forebygger potensielle skadevirkninger. Vi overvåker bærekraftsrisiko og foretar aktsomhetsvurderinger i arbeidet vårt uavhengig av aktivaklasse. Vi formidler også våre forventninger til eksterne forvaltere.

Vi forventer at porteføljeselskapene våre tar hensyn til miljømessige og sosiale forhold i sine retningslinjer, strategier og risikostyringsprosedyrer.

Identifisering og prioritering av faktiske og mulige skadevirkninger

Vi har flere integrerte prosesser som tar sikte på å identifisere selskaper, både før og etter investering, som kan bidra eller medvirke til betydelig skade på mennesker og kloden. Vi gjør vårt beste for å analysere risiko, men begrenset tilgang på informasjon eller rask endring i faktiske forhold kan gjøre det utfordrende å vurdere skadevirkninger og selskapenes tilknytning til disse. For å kunne gjøre gode vurderinger og spisse arbeidet vårt bruker vi eksterne datakilder, nyhetsmedier, selskapsrapporter og interessentopplysninger, også fra rettighetshavere, støttet av avanserte verktøy basert på kunstig intelligens. Hvert kvartal analyserer vi systematisk bærekraftrisiko knyttet til alle selskaper som går inn i fondets aksjeindeks. Alle selskapene i vår aksjeportefølje og referanseindeks overvåkes daglig for alvorlige bærekraftrelaterte hendelser.

Våre kvartalsvise aktsomhetsvurderinger undersøker porteføljeselskapers eksponering for bærekraftsrisiko. Vurderingene er basert på våre forventningsdokumenter og bygger på relevante kvantitative data. I tillegg til kvantitative og automatiserte prosesser utfører vi også mer omfattende undersøkelser av temaer og trender knyttet til økt eller fremvoksende bærekraftrisiko. Vi foretar dessuten en grundig vurdering av bærekraftrisiko for selskaper der vi har en eierandel som overstiger fem prosent, og dermed er en mer betydelig eier.

Når vi overvåker bærekraftrisiko, konsentrerer vi oss om de selskapene som kan forårsake eller bidra til størst skade med tanke på alvorlighetsgrad, omfang og mulighet for gjenoppretting. Basert på risikonivået og andre faktorer, som størrelsen på investeringen vår, kan vi iverksette ulike tiltak, inkludert: i) løpende overvåking, ii) deling av informasjon med relevante team iii) dialog med selskapet, iv) deling av informasjon med Etikkrådet og v) risikobasert nedsalg dersom det er en betydelig risiko for selskapets verdi eller en bredere porteføljerisiko, og der det er mindre sannsynlig at eierskap vil være effektivt.

Økt aktsomhet i områder med krig og konflikt

I 2025 fortsatte vi arbeidet med å styrke rammeverket vårt for aktsomhetsvurderinger for bedre å kunne identifisere og vurdere selskapers eksponering i områder med krig og konflikt. Med utgangspunkt i internasjonale standarder har vi utviklet en metode for systematisk analyse der vi kombinerer flere datakilder, for å evaluere selskapers operasjonelle fotavtrykk i kontekster der styresett kan være svekket og det er større risiko for brudd på menneskerettighetene.

Gjennom rammeverket vårt vurderer vi ikke bare porteføljeselskapenes geografiske eksponering, men også typen forretningsvirksomhet. Dette gir oss bedre oversikt over økt risiko på tvers av investeringene våre. Denne tilnærmingen brukes som grunnlag i vår prioritering av eierskapsarbeidet og hjelper oss med å målrette dialogen med selskapene. Der vi identifiserer vesentlig eksponering for konfliktrelatert risiko, kan vi gå i dialog med selskapene for å forstå hvordan de i praksis gjennomfører skjerpete aktsomhetsvurderinger knyttet til krig og konflikt, hvordan de vurderer og håndterer fremtredende menneskerettighetsrisikoer i utfordrende og ustabile områder, hvordan de utfører interessentdialog, og om de har tilgjengelige og effektive klageordninger.

Vi prioriterer dette arbeidet gitt at konfliktsituasjoner og risikobildet er i stadig endring. Samtidig erkjenner vi de komplekse forholdene selskapene opererer i, at det er visse begrensninger for hva vi kan oppnå gjennom eierskapsdialog, og gjennom vårt arbeid som ansvarlig investor.

Stanse, forebygge og begrense skadevirkninger

Aktivt eierskap er vårt viktigste verktøy for å påvirke selskaper til å forebygge og begrense skadevirkninger. Fremgangsmåten vår tilpasses risikoens og sakens egenart, samt en vurdering av påvirkningsevnen vår. Muligheten til å påvirke avhenger blant annet av størrelsen på investeringen vår og erfaringer fra tidligere dialog med selskapet. Vi har klare mål i hver enkelt selskapsdialog, for eksempel implementering av retningslinjer og styringssystemer, avbøtende tiltak eller økt åpenhet. Vi har dialog med selskapenes styrer, ledelse og fageksperter. Vi sender brev til selskapsstyrer, spesielt de som tilsynelatende ikke håndterer bærekraftrisikoer på en egnet måte. Vi kan også eskalere eierskapsutøvelsen ved å bruke andre verktøy enn eierskapsdialog, som å stemme mot styremedlemmer på et selskaps generalforsamling eller ved å støtte velbegrunnede og betimelige aksjonærforslag.

Vi har dialog med relevante internasjonale organisasjoner, standardsettere og regulatoriske myndigheter for å bidra til utvikling og innføring av standarder for selskapsstyring, selskapsrapportering, ansvarlig næringsliv og klimarisiko. Vi deltar også i utviklingen av beste praksis for ansvarlig forvaltning. Vi deler våre perspektiver som investor med standardsettere i offentlige høringsrunder og møter fagekspertene deres. Vi publiserer høringssvarene våre på nettsiden vår.

Aktivt eierskap er vårt viktigste verktøy for å påvirke selskaper til å forebygge og begrense skadevirkninger.

Resultater og rapportering

Vi følger med på selskapenes arbeid for å håndtere bærekraftrisiko. Med skreddersydde mål for hver enkelt selskapsdialog kan vi følge opp resultatene. Dette bidrar til å spisse dialogen og sikre intern koordinering. Vi offentliggjør informasjon om eierskapsarbeidet og deler informasjon om selskapsdialoger på alle felt gjennom vår rapport om ansvarlig forvaltning, våre nettsider og vår pågående interessentdialog. Vi publiserer våre retningslinjer og rammeverk og rapporterer om våre prioriterte dialoger, nedsalg og utelukkelser. Vi offentliggjør også stemmeintensjoner fem dager før generalforsamlingen.

Interessentdialog og klageordninger

Vi drar nytte av intern og ekstern ekspertise når vi vurderer risiko, og har jevnlig dialog med interessenter. Vi oppfordrer interessenter til å dele informasjon som de mener kan være relevant for våre investeringer og selskapsdialoger. Vi forventer at selskapene har effektive og tilgjengelige klageordninger og dialog med interessenter. Vi forventer også at selskapene samarbeider og deltar i prosesser som muliggjør gjenoppretting der det er nødvendig, slik det er fastsatt i FNs veiledende prinsipper for næringsliv og menneskerettigheter og i OECDs veileder for aktsomhetsvurderinger for ansvarlig næringsliv.

Vi forventer at selskapene har effektive og tilgjengelige klageordninger og dialog med interessenter.

Hvem er involvert i dette arbeidet?

Hovedstyret har ansvar for å fastsette prinsipper for ansvarlig forvaltningsvirksomhet, noe som omfatter arbeidet med aktsomhetsvurderinger i Norges Bank Investment Management. Oppgaver knyttet til aktsomhetsvurderinger gjennomføres av flere team, inkludert risikoovervåkings-, eierskaps- og investeringsteamene. Ledergruppen i Norges Bank Investment Management og Norges Banks hovedstyre holdes regelmessig orientert om arbeidet med ansvarlig forvaltning.

Siste rapport om ansvarlig forvaltning

Vårt mandat er å skape høyest mulig finansiell avkastning for nåværende og fremtidige generasjoner. Dette forutsetter at investeringene oppnår en langsiktig og bærekraftig verdi. I 2025 lanserte vi en oppdatert klimahandlingsplan frem mot 2030, forbedret bærekraftsrapporteringen og brukte kunstig intelligens for å styrke risikoovervåkningen.

Mer om rapporteringen