Statens pensjonsfond utland
Spesialiserte eksterne mandater
NBIM bruker eksterne forvaltere til å håndtere deler av fondets investeringer. Vi tildeler forvaltningsmandater til organisasjoner med spesialkompetanse innenfor klart definerte investeringsområder. Gjennom detaljerte og inngående analyser av spesifikke markeder og selskaper skal forvalterne søke å slå markedene de opererer i, og på denne måten skape meravkastning for fondet.
Vi har over tid økt andelen spesialiserte land- og sektormandater, særlig i små og mellomstore markeder der det er en fordel å ha lokal tilstedeværelse. Av 14 nye
spesialistmandater var åtte i enkeltmarkeder, som Hellas, Spania, Italia og Sverige, og seks innen spesifikke sektorer, som miljørelaterte investeringer. Samtidig avsluttet
vi 26 investeringsmandater, hvorav 19 var hos større forvaltningsorganisasjoner med et bredt produkttilbud.
Av fondets midler var 283 milliarder kroner eksternt forvaltet ved utgangen av 2010. Det tilsvarte 9,2 prosent av fondets totale markedsverdi, mot 12 prosent ett år tidligere. Det var satt ut 62 mandater som ble forvaltet av 45 organisasjoner. Av disse var 59 aksjemandater.
Eksterne aksjemandater
NBIM tildeler eksterne aksjemandater i markeder og segmenter der det ikke er hensiktsmessig å bygge opp intern kompetanse. Mange av de eksterne mandatene er
i markedssegmenter der vi mener det er et stort potensial for å skape meravkastning. Det gjelder særlig i små og mellomstore selskaper og i fremvoksende markeder.
Forvalternes investeringsmandater er innenfor det geografiske området de er lokalisert i, eller innenfor et næringsområde der de har spesialkompetanse. Felles for forvalterne er at de gjennom spissede og konsentrerte investeringsmandater søker å levere meravkastning på grunnlag av fundamental analyse av enkeltbedrifter. Forvalterne bruker betydelig analysekapasitet på et begrenset antall aksjer innen sitt spesialområde.
Eksterne rentemandater
Den eksterne renteforvaltningen er blitt trappet ned og restrukturert de seneste årene. Samtlige av de eksterne rentemandatene som var tildelt ved inngangen til finanskrisen, og som bidro til verdifall i 2007 og 2008, var avsluttet ved utgangen av 2010. NBIM hadde tre eksterne rentemandater hos én forvalter ved utgangen av 2010, og hovedvekten av investeringene var knyttet til amerikanske pantelånsobligasjoner.
